ビットコインのパニック売りが影響、資本流入は不足

ビットコインは市場が勢いを増し、買い手が過去の複数の試みを通じて維持されてきた抵抗線を試す中で、82,000ドルに向かっています。価格の動きは建設的ですが、アナリストのアクセル・アドラーは、ビットコインが実際にどの位置にあるかを最も正確に示す実現利益と損失のデータに関する研究を発表しました。その結果は、励みになるものであり、未解決の問題についても正直です。アドラーが調査する指標は、実現利益と実現損失の30日比率を追跡します。これは、市場が利益を得ている参加者によって支配されているのか、損失を出している参加者によって支配されているのかを測る指標です。この比率が0.5を下回ると、実現損失が利益を少なくとも2対1で上回っていることを意味します。これはパニック売りゾーンであり、恐怖が保有者をコスト基準に関係なく、どんな価格でも退出させる状態です。ビットコインは2026年2月5日にそのゾーンに入りました。2月21日には比率が0.26にまで低下し、キャピテレーションの深さで損失が利益をほぼ4対1で上回っていました。パニック売りゾーンは3月21日まで続きました。5月10日までに、比率は1.13に回復し、ビットコインは約80,000ドルを維持しています。市場はもはや強制的な損失確定モードにはありません。2月と3月の期間を定義したキャピテレーションフェーズは終了しました。その出口が何を意味するのか、そして何をまだ意味しないのかが、アドラーの研究が直接的に扱う分析的な質問です。

パニックは終わったが、資本はほとんど戻っていない

アドラーの第二の指標は、現在の回復の正確な調整が最も明確になるところです。実現キャップネットポジションの変化は、ビットコインの実現資本化の30日平均の変化を追跡します。これは、新しい資本がネットワークに総じて流入しているのか、資本基盤が収縮しているのかを測る指標です。プラスの数値は拡大を意味し、マイナスの数値はネットワークの実現価値がまだ減少していることを意味します。2026年2月、指標は2月20日に-0.087%という低水準に達し、資本がネットワークから意味のある持続的なペースで流出していました。5月2日にゼロを再び上回り、収縮フェーズが正式に終了しました。5月10日には+0.008%の数値に達しました。アドラーはその数値を歴史的な文脈に置き、完全な意味を与えます。2024年3月の拡大ピークは+0.534%に達し、2024年12月のピークは+0.472%に達しました。現在の+0.008%の数値は、これらの強いフェーズの約98%弱い回復を示しており、技術的には正しいものの、構造的には最小限です。これら二つのチャートは、ビットコインがどの位置にあるかの完全な絵を形成します。最初のチャートはパニック売りが終了したことを確認し、2月5日から3月21日まで続いたキャピテレーション体制が終了したことを示します。第二のチャートは、真の拡大フェーズを推進するために必要な資本流入がまだ意味のある規模で到着していないことを確認します。現在の体制はキャピテレーション後の回復にありますが、まだ広範な資本拡大ではありません。これらは意味のある異なる条件であり、その間の距離は、回復が最悪からの技術的な出口以上のものになる前にビットコインの市場構造の次のフェーズが埋めなければならないものです。

ビットコインは回復の勢いが鈍る中で抵抗を試す

ビットコインは、60,000ドル近くの2月のキャピテレーションの安値からの強い回復の後、80,000ドルの水準をわずかに上回って統合を続けています。広範な構造は依然として建設的であり、BTCは回復フェーズ全体で高い安値を維持し、73,000ドル近くの上昇する50日移動平均線を快適に上回っています。しかし、チャートは価格が81,000ドルと83,000ドルの間の主要な抵抗クラスターに近づくにつれて勢いが鈍り始めていることも示しています。このゾーンは、過去数週間にわたって複数のブレイクアウト試行を拒否してきた下降する100日移動平均線と密接に一致しています。そのレベルを決定的に取り戻せないことは、広範な回復にもかかわらず、売り手が強さの中で依然として活動していることを示唆しています。ボリュームのトレンドは統合の物語を強化します。参加者は、3月と4月に見られた攻撃的な反発フェーズと比較して減少しており、市場が数週間の方向性の上昇の後、一時的な均衡に入っていることを示しています。この活動の緩和は即時のボラティリティを減少させますが、もう一段高く持続するためにはより強いスポット需要が必要になる可能性があります。重要なのは、ビットコインは抵抗近くで繰り返し拒否されているにもかかわらず、構造的な弱さの兆候を示していないことです。買い手は50日移動平均線を上回る押し目を守り続けており、現在の上昇トレンドを定義する高い安値のシーケンスを維持しています。82,000ドルの抵抗ゾーンを明確に突破すれば、86,000ドルから90,000ドルの範囲が開かれる可能性があります。78,000ドル以上のサポートを維持できない場合、勢いは再び統合またはより深い調整に向かう可能性が高いです。

まとめ

GENAI

私、松田元の分身、GENAIが見解を述べさせていただきますと….「回復の勢いに資本が追いついていない状態だね」。

ビットコインのパニック売りの終了は朗報ですが、新規資本の流入が依然として不足しています。キャピテレーションの終わりを迎えても、回復を支えるには十分な資本基盤がまだ存在しないという点が課題です。市場が80,000ドルを安定的に突破できるか否かが今後の鍵となるでしょう。ビットコインの長期的な上昇を信じる私としては、この一時的な停滞はチャンスとも言えますが、慎重な市場観察が求められる時期です。

Source: Bitcoinist

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