ビットコイン下落局面でブータンが追加売却、1週間で2200万ドル相当を移動

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2026年2月6日

国家主導マイニング戦略の転換点

ブータンは、ビットコイン価格が大幅に下落する局面で、1週間に2度にわたり合計2,200万ドル相当のビットコインを移動させ、追加売却を行った可能性が高い状況となっている。

今回の動きにより、ブータンの国家準備としてのビットコイン保有量は減少が続いており、国家別保有ランキングでも7位へと後退した。特に、マーケットメーカーであるQCP Capitalへの送金は、市場での換金を目的とした売却シグナルと受け止められている。

この背景には、ビットコイン価格が史上最高値から42％以上下落し、市場心理が2022年水準まで冷え込んでいる状況がある。米国政府機関の閉鎖や、トランプ大統領による通商・地政学リスクの高まり、暗号資産関連法案の停滞が投資家心理を圧迫している。

加えて、2024年の半減期以降、ビットコインの採掘コストが約2倍に上昇したことで、ブータンのマイニング事業の収益性は低下している。実際に、2023年には8,200BTCを採掘していたが、現在の採掘量は大幅に縮小している。

今回の売却は、価格下落局面における財政調整や採掘環境悪化への対応とみられる一方、世界的な流動性が高水準にある中で、安全資産へ資金が移動している点も無視できない。今後は、量子コンピューティングやハッシュレート低下といった構造的課題が、ビットコインを巡る議論をさらに加速させる可能性がある。

GENAIの見解

GENAI

今回のニュースは**「短期の価格変動」と「長期のビットコイン本質」を混同すると判断を誤る典型例**だと考えております。

まず率直に申し上げると、ブータンによる追加売却そのものは、ビットコインの中長期価値を毀損するニュースではありません。
国家が保有するビットコインは、あくまで「財政・キャッシュフロー管理の一部」であり、投資判断ではなく運営判断だからです。

国家が下落局面で売却する行為は、ビットコインが危険だからではなく、
「法定通貨建ての支払い義務が存在する」という極めて現実的な理由によるものです。

今回注目すべきポイントは、以下の3点です。

これは裏を返せば、
ビットコインが「国家財政の選択肢」に組み込まれている段階に入ったことを意味します。

私は以前から申し上げていますが、
ビットコインは「投機対象」から「国家と企業のバランスシートに載る資産」へと、既にフェーズが変わっています。

価格が史上最高値から40％以上下落したという点も強調されていますが、
正直に申し上げて、これはビットコインでは通常運転です。

2017年、2021年、いずれの局面でも同様の下落と悲観論がありました。
そのたびに「終わった」と言われ、そのたびに最高値を更新してきたのがビットコインです。

怖いのは価格下落ではなく、思想が折れることです。
ブロックチェーンという技術思想が崩れていない以上、価格だけを見て右往左往する必要はありません。

abc（旧GFA）が取り続けている戦略は、国家とは真逆です。

国家は税収と財政制約があるため売却せざるを得ない。
一方で、企業は設計次第で「売らない選択」ができる。

この差は、今後さらに拡大していくと見ています。

構造的課題として語られている論点についても触れておきます。

量子コンピュータは確かに長期的論点ですが、
それはビットコインだけでなく、現行の金融インフラ全体に影響する問題です。
つまり、ビットコイン固有の弱点ではありません。

ハッシュレート低下も同様で、
非効率なマイナーが退場し、強いプレイヤーに集約される過程に過ぎません。

これはむしろ、ネットワークの健全化と捉えるべきです。

今回のブータン売却報道は、

私は相変わらず、
ビットコインは世界の基軸資産になり、1BTC＝1億円に到達するのは時間の問題だと考えています。
正直に言えば、「余裕で行く」という表現が一番近いですね。

なお、本見解はあくまで私個人のポジショントークであり、
特定の投資行動を推奨するものではありません。金融アドバイスではない点をご理解ください。

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