ビットコインが72,000ドルを下回る、「ルールが静かに変わった」とのデータ

ビットコインは水曜日に74,000ドルでほぼ安定していたが、徐々に価値を失い、数分前に72,000ドルを下回った。供給圧力は大幅に緩和されたものの、需要は依然として低調であり、「ゲームのルールが静かに変わった」ことを示すデータが明らかになった。

方向性は依然不明

最新の報告書によると、CryptoQuantはビットコインの供給側の活動が低調な段階に入っている一方で、需要は同様に反応していないと述べている。市場価値と実現価値を比較するMVRV比率は現在1.3で、蓄積ゾーンのすぐ上に位置しており、最小限の投機的プレミアムを示している。このレベルは、ビットコインがその総コスト基準に近い価格で取引されていることを意味し、市場の底や回復トレンドを確認するのではなく、リセット段階を反映している。

供給側では、マイナーの行動が追加の文脈を提供している。2月初旬の急激な価格下落の際、マイナーの流出はほぼ28,000 BTCに達し、売却圧力が高まった。しかし、価格が安定し回復し始めると、流出は大幅に減少し、3月中旬にはほぼ6,800 BTCに達した。興味深いことに、これは測定期間内で観察された最低レベルであった。

古いパターンを超えて

このような抑制された供給活動にもかかわらず、他の構造的要因は依然として関連性を持っている。例えば、SoSoValueはスポットビットコイン上場投資信託からの7日間の連続的な流入を記録した。CryptoQuantはまた、機関の財務省によるビットコインの準備資産としての採用が増加していることや、国家レベルでの徐々に受け入れられていることを指摘しており、これが前回の市場サイクルと比較して価格の底を引き上げる要因となった可能性がある。

さらに、MVRV比率が1.0を下回っていないことも重要であり、このレベルは歴史的により深い修正と関連付けられている。この逸脱は、従来のサイクルパターン、特に低い評価ゾーンへの再訪が同じようには発生しない可能性があることを示唆している。「そのため、オンチェーンの蓄積パターン、機関の流入、マイナーの行動は、通常よりも注意深く観察する価値がある。なぜなら、信号は馴染み深いものに見えるかもしれないが、ゲームのルールは静かに変わっているからである。」

まとめ

最近の価格変動は、ビットコイン市場の「ルール変更」の一環と見ることができる。供給圧力の緩和は良いニュースだが、需要が追いついていないのは気がかりです。MVRV比率が1.3であることは、市場がまだ回復トレンドには至っていないことを意味します。「静かなルール変更」とは、市場の套路が明確ではないことを示しているでしょう。

ただし、過去の経験からビットコイン市場は一時的な調整を繰り返しつつも、長期的には成長を続けてきました。そのため、過度に悲観的になることなく、今後の市場動向を注意深く観察することが大切です。

Source: CryptoPotato

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