ストラテジー、Q1で125億ドルの損失を報告

世界最大の法人ビットコイン（BTC）保有者であるストラテジーは、昨日2026年第1四半期の財務結果を発表し、125.4億ドルの純損失を計上した。この報告によると、主な原因は2026年の最初の数ヶ月間の不調なBTC価格から生じた144.6億ドルの未実現損失である。

損失は増加しているが、蓄積は続く

営業損失は144.7億ドルで、前年の59.2億ドルと比較される。四半期の普通株主に帰属する損失は127.7億ドル、すなわち希薄化後の1株あたり38.25ドルであり、前年は42.3億ドルであった。しかし、ビットコイン会計を除外すると、基盤となるソフトウェア事業は比較的安定しており、総収入は前年同期比11.9%増の1.243億ドル、粗利益は8340万ドルとなった。さらに、同社の実際のBTCポジションは四半期を通じて増加し続けた。ストラテジーは第1四半期に89,599 BTCを購入し、総保有量は818,334 BTCに達し、年初来で22%の増加を記録した。

同社は2026年に入ってから、資本市場活動を通じてほぼ120億ドルを調達しており、そのうち第1四半期だけで73.7億ドルを市場提供プログラムを通じて調達した。優先株式の側面は特に注目された。ストラテジーの変動金利優先株STRCは、わずか9ヶ月で名目価値85億ドルに達し、同社はこれを世界で最大の市場キャップを持つ優先株式と説明した。CFOのアンドリュー・カンによれば、すべての金融商品に対して宣言され支払われた累積配当は、現在693百万ドルを超え、23回連続で分配された。

ビットコイン売却の疑問

決算発表の際の大きなポイントの一つは、エグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラーがストラテジーが配当義務をカバーするために一部のBTCを売却する可能性を示唆したことである。「市場を予防接種するために、配当を支払うためにいくつかのビットコインを売却するだろう」と彼は述べた。この発言は注目に値するものであり、セイラーは長年にわたりビットコインを決して売却すべき資産として宣伝してきたため、アナリストのジェフ・パークはこのコメントを同社の以前の議論よりも重要なものとして指摘した。パークはまた、ストラテジーの米国金利へのエクスポージャーが、STRCの性質が浮動 instrument であることを考慮すると、特にケビン・ウォーシュが連邦準備制度の議長に就任する近い将来や金利引き下げの可能性を考えると、より関連性が高まっていることを指摘した。

数週間前、ビットコイン懐疑派のピーター・シフはライブXスペースを開催し、STRCを「明らかなポンジスキーム」と呼び、同社はソフトウェア部門以外に意味のある収入がなく、新たなSTRC株を継続的に発行することで配当支払いを行っていると主張した。ストラテジーはそのような表現に反論し、BTC保有をバランスシートのバックストップとして指摘した。

MSTR株は決算発表後の時間外取引で約187ドルで取引を終え、約3.5%下落した。一方、STRCは約100ドルで取引され、実効年率11.5%の利回りを持ち、ビットコイン自体は執筆時点で約81,000ドルで推移している。

まとめ

ストラテジーの損失報告は未実現のものであり、実際の事業基盤は安定しています。ビットコインを多く購入し続ける姿勢は、長期的に見てポジティブな戦略です。株式のように、価格の変動に一喜一憂せず、基本的な価値を見据えた判断が求められます。「予防接種」としてのBTC売却可能性は、新しい資金調達手段の一環で、驚くべきことではありません。ビットコイン保有の増加が持つ市場影響力は大きく、長期戦略の継続が鍵です。

Source: CryptoPotato

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