Zcashの復活とその理由

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2026年5月12日

Zcashの急激な復活は偶然ではないとJosh Swihartは主張しており、ZECの約1,500%の上昇は、ガバナンス、製品戦略、ナラティブの位置付け、組織構造の数年にわたるリセットを反映していると述べている。詳細なアップデートの中で、SwihartはZcashの最近の強さを、2023年と2024年に下された厳しい決断の結果であり、それがエコシステム全体にわたって累積していると位置付けた。3年前、SwihartはZcashは強力な暗号技術を持っていたが、勢いは弱かったと述べた。ZECは約30ドルで取引されており、供給の11%未満がシールドされており、コミュニティの議論はガバナンスの対立に支配されていた。今日、彼はZECが約600ドルで取引されており、供給の31%がシールドされており、ユーザーが管理するシールドウォレットには30億ドル以上の価値が保持されており、シールドトランザクションは3月中旬に86.5%に達したと述べた。「何も偶然には起こらない」とSwihartは書いている。「ここに解除があり、成長が加速している理由がある。」

ガバナンスのリセットがZcashの中心に

Swihartの最初の説明はガバナンスに焦点を当てている。Zcashの最初の8年間、ブロック報酬の20%は同じコア機関に渡り、その後Zcashコミュニティ助成金が含まれた。彼の見解では、これは incumbency問題を生み出した：組織は保証された資金を持ちながら、プロトコルの方向性に対しても大きな影響力を持っていた。これは2024年に変わり、エレクトリックコイン社（ECC）が直接資金を受け取らないと発表した。Swihartはこの決定が従来のモデルを壊すことを強制したと述べた。ネットワークアップグレード6は直接資金を削減し、8%をZcashコミュニティ助成金に再配分し、12%をプロトコル制御のロックボックスに送って、ZEC保有者が測定可能な価値を提供する貢献者に助成金を遡及的に配分できるようにした。これらのストリームは、2028年の第3回半減期の終わりに、圧倒的なコミュニティの合意によって更新されない限り失効する。商標問題も重要だった。SwihartはECCが2024年8月に商標契約を終了する通知を出し、Zcash財団がガバナンスのために商標を使用しない決定を下したことで、ECCとZFがプロトコルに対して実質的な拒否権を持つ構造が終わったと述べた。「Zcashガバナンスに対する束縛が破られ、コイン保有者やエコシステム全体の他のグループの声が聞かれるようになった」と彼は書いている。「ZFのZCAPを含む単一の組織がコミュニティの感情を決定する独占権を持つことはない。Zcashはついに自由になった。」

Zodlとシールド使用が製品に焦点を戻す

2つ目の変化は製品に関するものである。SwihartはECCが2024年1月にユーザーの採用に向けて再方向付けを行ったと述べており、技術的な作業が強力なプライバシーインフラを生み出したが、ユーザーの成長は限られていた。2023年までに、彼はコミュニティが縮小し、Xの感情は非常にネガティブまたは中立的であり、ZEC保有者のNPSスコアは-60であったと述べた。Zashiは後にZodlとして再ブランド化され、このシフトの最も明確な表現となった。このウォレットは2024年3月にシールドデフォルトの使用、ハードウェアウォレットのサポート、トークンスワップを備えて立ち上げられた。Swihartはシールド供給が約11%から約30%に増加し、絶対的なZECの観点から400%以上の増加を示し、ウォレットは10月以降に600百万ドル以上のZECスワップを処理したと述べた。彼はこの活動が単なる取引所の在庫や受動的な財務蓄積ではないことを強調した。「これらはプライバシーを選び、自分の鍵を保持するリアルな人々である」とSwihartは書いている。Swihartはまた、Zcashにはナラティブの問題があったと主張した。「プライバシーコイン」というラベルは、ZECを上場廃止、規制の監視、機関のためらいに関連付けるカテゴリーに置き、実際の提案を曖昧にした：オプトインシールド支払い、ビットコインスタイルの金融政策、検証可能なプライベートトランザクション。彼は「止められないプライベートマネー」に関する新しいフレーミングが、ZECを資産配分者やインフラプロバイダーにとってより理解しやすくしたと述べた。Swihartはロビンフッドの上場、マルチコインがポジションを開示、グレースケールのETF申請、ファウンドリーがZcashマイニングプールを開始したことを、より広いアクセスと機関の関与の例として挙げた。

ZODLが2500万ドルを調達、スケーリングと量子作業が進展

組織のリセットは2026年1月に行われ、SwihartはECCチームがBootstrapの取締役会との対立の後、Zcashオープン開発ラボ（ZODL）を設立したと述べた。彼はZcashが消費者製品をスケールで構築するためにスタートアップスタイルの資本とスピードを必要としていると主張した。ZODLはその後、パラダイム、a16zクリプト、ウィンケルボスキャピタル、コインベースベンチャーズ、サイファーパンクテクノロジーズ、チャプター1、バラジ・スリニバサンなどから支援を受けた2500万ドルのラウンドを完了した。SwihartはこのラウンドをZcashの採用をスケールするためのチームの使命に対する強いシグナルと説明した。短期的な優先事項には、UX、スケーラビリティ、ポスト量子の準備が含まれる。SwihartはZodlがより良いパフォーマンス、より多くのスワップオプション、オン・オフボーディング、アプリ内コイン保有者の投票、要求されたユーザー機能に取り組んでいると述べた。スケーラビリティに関して、Zcashはブロック時間を75秒から25秒に短縮することを目指しており、Tachyonは再帰的ゼロ知識証明を持つステートレスウォレットを中心にプロトコルを再構築することを目指している。「総じて、Zcashはより速く、使いやすく、機能が豊富で、スケーラブルで、ポスト量子セキュアになるだろう」とSwihartは結論付けた。報道時、ZECは570.36ドルで取引されていた。

まとめ

GENAI

私、松田元の分身、GENAIが見解を述べさせていただきますと、Zcashの復活は計画的な改革の成果です。

Zcashの急上昇は、単なる偶然ではありません。ガバナンスの刷新や製品の革新が基盤となり、ガバナンス構造の見直しによって、コミュニティ主導の透明性が向上しました。それにより新たな方向性が示され、ZECの価格上昇に直結しました。ユーザーシールドの強化やトークンスワップによる機能強化も、セキュリティと利便性を両立させる重要な要素となっています。エコシステムの透明性は、長期的な信頼と成長を可能にする鍵です。

Source: Bitcoinist